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国有五大行去年日赚26亿 不良率6年来首次集体下降

国有五大银行(工、农、中、建、交)3月29日晚间交出了过去几年难得一见的“亮眼”成绩单:2017年净利润增速全部回升,不良贷款率则实现自2012年以来首次集体下降。 它们依旧有着整个A股市场最强的赚钱能力:2017全年,工建农中交五大行的净利润总计9639.05亿元,比去年全年多出了384.67亿元,日均赚26.4亿元(按一年365天计算)。 “2017年经营业绩好于计划、好于同期、好于预期?!惫ば卸鲁ひ谆崧诟眯械囊导ǚ⒉蓟嵘先缡撬?。 有着“国家队”之称的证金公司去年增持了建设银行(601939.SH, 00939.HK)、农业银行(601288.SH,01288.HK)、中国银行(601988.SH,03988.HK)和交通银行(601328.SH,03328.HK),小幅减持了工商银行(601398.SH, 01938。 HK),而国家外汇管理局旗下的梧桐树投资平台持有的工行、农行、中行、交行股份保持不变。 赚钱能力:农行增长最快、工行最多 在经历了2013年的两位数、2014年的个位数、2015年的接近零增长,再到2016年的小幅回升后,国有五大行归属于股东的净利润增速,在2017年集体走高。 其中,建行、农行、中行和交行在去年都实现了4%以上的净利润增速,其中,农行(4.90%)连续两年拔得头筹,中行(4.76%)、建行(4.67%)和交行(4.48%)紧随其后,国有五大行中净利润增速最低的是工行,2017年归属于股东的净利润增速为2.80%。 不过,作为“宇宙第一大行”,工行去年的赚钱能力依旧遥遥领先于其他上市公司和同业。2017年,工行实现归属该行股东的净利润2860.49亿元,日赚近7.84亿元。 从规模上看,国有五大行的排序没有任何变化:工行稳居第一,建行紧随其后,农行和中行排在第三和第四位,交行则排在最末。 6年来不良率首次集体下降 相比赚钱能力,国有银行们去年最明显的改善,是资产质量。 2017年,工、农、中、建、交全部实现了不良贷款率的下降,上一次国有五大行有这样的年度表现,要追溯到2011年。 具体来说,不良贷款率最低的是中行(1.45%),但改善最明显的是农行,成为了五家中惟一实现不良“双降”(不良贷款余额和不良贷款率)的,此前,农行一度成为全部A股上市银行中不良率最高的银行。 同时,从各家高管在业绩说明会上的表态看,国有大行们对未来不良贷款的改善也颇有信心。 建行首席风险官廖林就认为,不良贷款的逾期贷款已经企稳,未来不良贷款上应该是走向稳中可控,稳中可降,稳中向好。 在核心一级资本充足率方面,刚刚祭出1000亿元的非公开发行A股股票预案的农行,是国有五大行中最低的。 同时,交行的核心一级资本充足率截至去年末为10.79%,仅略高于农行,资本最充足的是建行,核心一级资本充足率达到13.09%。 按照中国银监会颁布的《商业银行资本管理办法(试行)》要求,系统重要性银行,于2018年底核心一级资本充足率不得低于8.50%,一级资本充足率不得低于9.50%,资本充足率不得低于11.50%。非系统重要性银行,2018年底的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率最低要求分别为7.5%、8.5%和10.5%。

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减税4000亿到底减在哪儿

 3月28日召开的国务院常务会议确定深化增值税改革的措施,进一步减轻市场主体税负,预计全年将减轻市场主体税负超过4000亿元。其中,制造业、交通运输、建筑、基础电信服务等行业的增值税税率被下调1个百分点,预计全年可减税2400亿元。   减税政策迅速引发市场关注,据记者梳理,以制造业为代表的五大行业将受益明显,尤其是在竞争格局较为明晰的航空业,龙头公司有望因此获得数亿元的“红包”。   航空、建筑“龙头”利润弹性高   国务院常务会议决定,从2018年5月1日起,将交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%。   中金交运行业分析师杨鑫测算,假设税率调整前后,含增值税票价不变,则增值税率从11%下降到10%,预计年化将分别增厚三大航2018年净利润6.5亿至9.6亿元,对应6%至13%的利润弹性;增厚春秋航空和吉祥航空净利润4650万和8250万元,对应4%至5%的利润弹性。   天风证券姜明团队认为,航空销项税主要针对境内客货运收入征收,减税前适用税率为11%,降低增值税率将有利于提高收入,而可抵扣成本项税率整体并未发生明显变化,因此将明显受益。其举例称,南航2017年国内客货运收入总额为867.2亿元,调整后账面收入应为875.1亿元,假设航油成本等抵扣税率不发生变化,则税后收入增长约5.9亿元,对应2017年税后业绩弹性约为8.6%。   建筑行业同样是龙头企业利润弹性大。中金建筑行业分析师吴慧敏表示:一方面降低建筑收入产生的销项税额支付,另一方面也将减少原材料、工程机械采购带来的进项税额抵扣。综合考虑,在10%的项目毛利率、3%的项目净利率、80%的进项税发票获取比例的假设下,增值税率下调有望减少建筑行业综合税负1098亿元,增厚建筑行业净利润14.2%。   国金建筑行业分析师黄俊伟对中国建筑进行了测算,假设该公司2017年营收1万亿,毛利率10%,成本项中60%属于建材机械成本,则销项税额下降100亿,进项税额下降54亿,增值税下降了46亿。同时,现金流增加46亿,降低财务费用2.8亿元,加之利润表中附加税按照增值税的10%至12%收取,因此下降的46亿增值税会导致附加税减少4.6亿至5亿元。合计将增厚中国建筑净利润7亿至8亿元。   机械、汽车、有色业绩或明显改善   同时,制造业等行业增值税税率将从17%降至16%。对装备制造等先进制造业、研发等现代服务业中符合条件的企业和电网企业在一定时期内未抵扣完的进项税额予以一次性退还。   中泰证券首席经济学家李迅雷认为,制造业降税将超过千亿元。根据测算,剔除增值税下降引发应纳税所得额增加的影响,前三季度制造业有望降税783亿元,折合全年约1044亿元。其中,上游降税约309.1亿元,中游降税约420.3亿元,下游降税约314.7亿元,汽车制造业、计算机通信和其他电子设备制造业实际降税最多,分别达到169.3亿元、111.7亿元。   其中,上游利润弹性最为明显。此次降税有望推动制造业利润总额弹升11.2%。受利润基数影响,上、中、下游分别弹升约15.7%、11.2%、8.8%,有色冶炼、化学纤维、铁路船舶三个行业利润弹升幅度最大,达28。 9%、18.5%、17.5%。   东兴证券机械行业分析师任天辉认为,增值税下调助力下游现金流改善,盈利能力提升。据其测算,若增值税税率从17%下调至16%,不考虑上游原材料和下游需求的波动,行业整体净利润率有望提升不超过1%,行业经营性现金流有望提升4.98%。   国金证券汽车行业分析师刘洋认为,汽车行业在制造业领域举足轻重,将受益增值税下调。2017年中国汽车销售量达2888万辆,销售金额超过4万亿元,在制造业中地位显著。按照17%增值税税率计算,消费者缴纳的增值税超过5000亿元,降低增值税税率对汽车产业链影响较大,有助于增厚汽车行业盈利。   国金证券有色行业分析师廖淦认为,减税主要带来两方面影响,一是国内矿产资源相对匮乏,增值税率的降低将使得企业购矿成本下降,利好下游冶炼及深加工产业的发展。二是税率下调将整体带动中下游行业尤其是先进制造业的发展,进而增加对于有色金属的需求,最后或将推动金属价格上行。

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银保监会第一次会议:强调遏制房地产泡沫化倾向

    银保监会官网显示,3月29日上午,中国银行保险监督管理委员会党委书记、主席、银行保险改革领导小组组长郭树清主持召开银行保险改革领导小组第一次会议。   会议强调,要在党中央国务院统一领导下,有计划、有步骤地推进中国银行保险监督管理委员会组建工作。以党中央批准的深化党和国家机构改革方案为准绳,抓紧研究制定机构具体组建方案,按程序报经批准后组织实施。要在改职责上出硬招,积极作为,结合机构改革,加快内部职责和业务整合。   统筹安排深化银行保险监管机构改革,确?;棺榻ê图喙芄ぷ鳌傲讲晃?、两促进”?;嵋橹赋?,一是坚决打好防范化解金融风险攻坚战。坚持稳中求进工作总基调,有序推进降低企业杠杆率、拆解影子银行、严厉打击非法金融活动、遏制房地产泡沫化倾向、配合整顿地方政府隐性债务等工作,加强对各类风险的防范和化解。   二是更好支持现代化经济体系建设。围绕供给侧结构性改革,加强与地方和企业的联系协调,推动结构调整和兼并重组,支持市场化法治化债转股。提升差异化服务能力,有力支持乡村振兴、区域协调和创新驱动等国家重大战略实施。进一步做实普惠金融,督促引导银行保险金融机构回归本源、专注主业,继续改进小微、“三农”金融服务。   三是深化银行保险体系改革开放。引导银行保险金融机构健全公司治理,积极探索有中国特色的现代金融企业制度,全力推动银行保险业向高质量发展转变。进一步扩大对外开放,研究落实对外开放新举措,以开放促改革,激发市场活力,推动形成银行保险业全面开放新格局。   值得注意的是,会议审议了有关银行业防范化解金融风险攻坚战、强化银行不良资产认定和处置、提高大中型商业银行普惠金融事业部服务能力等重要文件。

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开盘:两市低开沪指跌0.16% 粤港澳自贸区接力雄安概念股

    新浪财经讯 4月12日消息,沪深两市小幅低开,个股表现萎靡,粤港澳大湾区再度走强,板块个股近7只涨停,有接力雄安新区的气势。截止开盘,沪指报3283.84,跌0.16%,创业板指报1913.78,跌0.20%。从盘面上看,雄安新区、粤港澳大湾区、黄金、港口航运、燃气水务、通用航空等板块涨幅居前;氟化工、新疆、蓝宝石、特斯拉、集成电路等板块跌幅居前。    消息面:1、中央将制定粤港澳大湾区发展规划,相关公司受关注;2、国产航母下水日期临近,海洋信息化领域迎机遇;3、OLED将成手机显示主流,面板扩产带动材料需求;4、三大运营商布局雄安新区建设,5G和物联网成发展重点;5、地缘政治风险发酵,美股周二收跌金价创5个月新高。   新股申购:正元智慧申购代码300645,发行价12.35元;透景生命申购代码300642,发行价36.1元。   市场观点:   天信投资今日题材掘金:   一是雄安新区概念:4月5日,河北板块以接近9%的整体涨幅开盘,逼近涨停!天津、北京板块也强势大涨。收盘河北板块大涨8.61%。雄安新区的建设无疑将带来大量的基建需求,建材股当然是直接受益,京津冀地区的建材股集体涨停顺理成章。今天雄安新区概念的上攻动力依旧会非常充足,不过部分个股会出现分化,关注雄安新区概念龙头品种。   二是国企改革:据悉,中船集团正在积极稳妥地推进混合所有制经济发展,相关混改试点项目实施方案有望获批出台。管理层也强调要着力抓好混合所有制改革试点,尽快批复实施试点方案,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。   三是粤港澳。中近期支持该区域发展的举措接连出台:发改委牵头研究编制《粤港澳大湾区城市群发展规划》,目前正在开展规划编制建言献策活动;港珠澳大桥珠海连接线拱北隧道10日贯通,预计今年年底全面建成,将成为粤港澳三地融合发展的重要基础设施。

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绩优基金对后市露"暖意"关注消费服务和科技创新主线

尽管A股市场持续震荡,但多只绩优基金的基金经理对于后市的判断却流露出“暖意”。从最新披露的基金2017年年报来看,消费服务与科技创新是基金最为关注的投资领域。此外,基金还看好行业预期边际好转但估值还没有完成修复的银行与房地产。    去年的偏股混合型基金冠军、景顺长城新兴成长基金经理刘彦春认为,我国的经济发展潜力仍然巨大,同时有着远超其他国家的大学毕业生资源、雄厚的资本积累、完备的工业体系、巨大的本土市场。我国已经在众多行业中领先全球,越来越多的优秀公司开始在高附加值领域开拓国际市场。移动互联网的普及对我国经营效率的提升格外显著,会进一步降低各类成本,优化资源配置,提高经济的潜在增长率。    刘彦春表示,不会依据宏观数据起伏大幅调整持仓结构,不会去猜测、更不会跟随市场风格变化,消费服务、科技创新依然是最为关注的投资领域。    嘉实新兴产业自成立以来总回报率为111.5%,年化回报率为23.27%,该基金的基金经理认为,从经济动能积蓄、估值与业绩增长匹配度、资金配置流向等角度出发,对中国市场的中长期表现持更加积极的态度,未来出现牛市行情的基础正在巩固。    从行业配置的角度来看,嘉实新兴产业对具备竞争力的制造业和消费板块保持着较大的配置比例。此外,也看好大金融领域估值重估的机会。2017年我国GDP增速达6.9%,市场的负面预期被化解,因此,原本低估的银行股应该有重估的机会。此外,海外资本未来对中国股票的配置比例从低配到标配,中国的银行股盈利能力强,资产质量不断优化,低估的银行股也会受到外资追捧。    富兰克林国海弹性市值成立以来净值涨幅为606.03%,年化回报率为17.75%。该基金的基金经理认为,中小创中优秀成长股的投资机会将逐渐显现。同时,在金融去杠杆和经济持续走好的背景下,金融股尤其是银行板块出现了较明显的投资机会。从最新披露的年报来看,该基金进一步增加了对金融股的配置,持仓占比高达30.57%。    最近3年国泰估值优势的收益率为89.38%,在同类型基金中排名第6位。国泰估值优势的基金经理杨飞表示,2018年看好的投资主线主要分为两块:一是创新成长,主要包括先进制造、生物医药、生态环保;二是消费升级,主要包括消费电子、大众消费品等。此外,也比较看好行业预期边际好转但估值还没有修复完成的银行与房地产。    值得注意的是,从该基金年报披露的持仓来看,对于金融业的持仓仅4.88%,对于房地产更是一股未配,但今年或已进行了相关布局。杨飞接受记者采访时表示,尤其关注房地产龙头公司,其逻辑在于房地产投资或存在小幅超预期的可能。此外,房地产政策边际改善,优质龙头公司的行业集中度也在加速提升。实际上,龙头地产股的估值目前也就10倍左右,对标海外市场大概是在15倍左右。杨飞判断,房地产板块可能会上演像去年保险板块那样的β行情,存在不错的投资机会。

高收益理财产品缘何成违约垃圾债 浦发曾发提示函

2014年7月,原申银万国证券股份有限公司(下称“申万”,2015年1月与宏源证券合并成立申万宏源)固定收益总部执行副总边某(申万宏源成立后,职位未变)通过中间人夏某(中?;鹎霸惫ぃ┫蛏虾J型蹲收叻较壬萍龉郝蛞豢罡霉境邢⒖谕烦信?“保本保息”的理财产品——中恒通(福建)机械制造有限公司2014年中小企业私募债券(第一期品种二)(下称“14中恒02”)。 方先生介绍说,他起先只想购买500万元,后被告知必须委托其指定的中?;鸸郝?,最低限额为3000万元。边某承诺称,这家企业非常优质,有申万负责,没有风险。在这种口头承诺下,方先生召集亲朋好友筹措了3000万元购买,并与中?;鹎┦稹吨泻;鹌址⒁谐啃?号特定客户资产管理计划》(下称“《晨星1号》”),资产管理人为中?;穑ㄖ泄Q笫妥芄酒煜轮泻P磐泄煞萦邢薰疚谝淮蠊啥?,资产托管人为上海浦东发展银行股份有限公司(下称“浦发银行”)。 值得一提的是,此时“14中恒02”的募集期限离上交所出具的备案通知书中载明时效仅剩下不到一周时间。后续直至2016年2月“14中恒02”出现根本性违约,才让各机构和相应业务种类的违规问题浮出水面。 2016年7月27日,在交涉赔付无望的情况下,方先生等 20多名投资者向上海证监局、上海银监局等多部门实名举报投诉。7月28日,上海银监局致电投资者表示该合同的对应方是浦发银行,归银监会管,会将投诉材料转给银监会。 风险巨大,却许诺收益可达11.5% 方先生交给《中国经济周刊》记者的一份由申万提供给中?;鸬恼榭霰ǜ嬷邢允?,“14中恒02”发行人为中恒通(福建)机械制造有限公司(下称“中恒通”),债权期限为两年,担保方为中元国信信用融资担保有限公司(下称“中元国信”),起息日期为2014年7月24日,债项评级为AA,发行利率为9.5%,资金用途为补充流动资金。但在该报告中并未包括由第三方机构出具的债项评级报告。 方先生告诉记者,他当时正好有一笔集合信托产品的收益到期,想拿出来投资新的理财产品,而边某与方先生的朋友夏某相熟,遂通过夏某向其极力推荐了“14中恒02”。为促使其尽快投资,边某向方先生允诺可以在年债券收益9.5%的前提下,以财务顾问协议的形式安排他与债券发行人中恒通公司签订财务顾问协议,费用为每年2%,即客户投资每年收益率提高到11.5%。此外,方先生认购 《晨星1号》所产生的管理费、托管费亦将通过这种财务顾问费的形式消化。 据夏某向方先生所聘请的律师提供的证词:“在此期间,申万并没有派人给方先生进行产品介绍,也没有人向方先生提供资料、合同或对方先生的投资风险进行提示。2014年7月,在边某的催促下,方先生向申万联系的中?;鹬付ㄕ嘶?(可能是代开的,方先生表示没有签署过此类文件)打款3005万元,其中5万元是垫付给中?;鸬耐ǖ婪?。事后,边某安排方先生签署了《晨星1号》。由于中?;鸬娜司芫蚍较壬馐秃贤蹩?,方先生一直不肯签。后来边某让我劝,他才肯签署。我记得是先打款后签署的,当时没有投资指令。中?;?、申万和托管行浦发银行都没有告诉过方先生或我,该笔款项什么时间投入了哪些项目,也不知道投资比例的事?!? 中小企业私募债自2012年6月发行首单,历时两年左右。由于风险巨大,不强制要求评级,认购主体主要为机构投资者,虽然交易所允许合格的个人投资者认购,但对合格的个人投资者提出诸多严格的资质要求。记者查阅相关条款,合格个人投资者应符合的条件为:1. 个人名下的各类证券账户、资金账户、资产管理账户的资产总额不低于人民币500万元;2. 具有两年以上的证券投资经验;3. 理解并接受私募债券风险。 方先生所聘请律师认为,申万要求方先生以3000万元认购《晨星1号》的形式投资“14中恒02”,再由申万与中?;鹎┦鹫瞎盒?,目的是借由机构投资者的“壳”来规避对于个人投资者的资格审核义务,这违反了证监会三令五申的“穿透审核”原则。方先生明确告诉记者,如果严格审核,他根本没有资格购买“14中恒02”。 也有业内人士质疑方先生此次投资行为,“14中恒02”的发行时间是在2014年7月份左右,客户认购额度是3000万元,在当时的信托产品中,完全可以找到超过“14中恒02”收益率的集合信托产品,毕竟,集合信托产品被公认隐含了刚性兑付的信用。当年4月份,银监会下发了《关于信托公司风险监管的指导意见》,被财富管理行业解读为集合信托产品坚守刚性兑付的有力证明。所以,作为一个已投资过集合信托产品的客户,在很短的时间内(一周不到)就做出了投资3000万于之前从未接触过的中小企业私募债的决定,这在逻辑上也不合情理,其中必有蹊跷。 “评级都是要有评级报告的,口头说说没用的,‘14中恒02’自始至终都没有提供体现AA的债项评级报告。稍微懂点债券的人都知道,如果这个债能评到AA,根本就不愁销售了,换句话说根本轮不到方先生买,这个是跟常识相悖的?!庇幸的谌耸空庋治?。 方先生认为,申万作为排名靠前的大型券商,在选择发债企业时理应具备较强的承揽和筛选项目的能力,但从中恒通实际情况来看,在它获得资金注入后一年多即出现根本性违约,这种结果与申万出具的债券募集说明书以及“14中恒02”项目的尽职调查报告显示的内容相比而言,让人难以接受,他对申万筛选项目的标准,承做债券时的尽职调查以及选择第三方担保人的专业性等提出强烈质疑。 担保公司和债券发行公司,都进了全国失信被执行人名单 中恒通公司自2015 年7月即未依约支付财务顾问费,到2016年1月又未能支付目标产品利息,感到不安的方先生数次要求边某说明情况,“其当时拿出的说辞是中恒通公司正在准备从银行贷一笔款用于提前偿还目标产品,到时候将一并支付,让我放心”。但此后中恒通公司仍迟迟没有付款,在方先生的追问下,边某才在 2016 年 2 月告知方先生中恒通公司已陷入财务?;?,并已还款违约。此时距中恒通公司第一次对方先生迟延付款已半年有余。 当方先生在2016年2月份正式得知“14中恒02”将发生根本性违约后,立刻联系边某要求说明真实情况。方先生告诉记者,其实早在2015年下半年,中恒通公司就已发生严重的流动性?;?,申万作为承销券商,没有积极跟踪发行债券的存续情况,对企业的实际情况了解不深入,在超过债券第三次付息日一个月后,才开始向其披露。相较一年多前被告知“保本保收益”的承诺,他自然不能接受债券违约的现实,遂要求亲自前往中恒通公司一探究竟。 今年3月份,与另一投资人实地走访中恒通公司后,方先生实难相信申万为何选择如此一个五六线城市范畴的濒于破产倒闭的企业为其发行债券,申万方面的口头解释是:“我们不看企业,只看担保方?!庇纱饲A觥?4中恒02”的担保方——中元国信,这家公司也因多起违约事件已被列入全国失信被执行人名单。方先生更难相信申万的这种解释,为何会选择一无履约意愿二无履约能力的担保公司作为“14中恒02”的担保方。 记者在最高人民法院中国执行信息公开网上,输入“中元国信”后,显示这家担保公司的失信立案记录有15条,最早的一条时间为2014年7月29日,案号为“(2014)朝执字第11933号”,与“14中恒02”的发行时间非常接近;输入“中恒通”后,显示这家公司及其子公司的失信立案记录有8条,最早的一条时间为2015年11月25日,案号为“(2015)绿执字第00840号”。 中?;鹪诮衲?月给方先生的回函中明确表示,“14中恒02”投资当日的债项评级是AA,根据是申万给中?;鸬囊环菔槊娼樯懿牧?,但是如上述业内人士所言,没有正式的评级报告支撑都是无效的。 在方先生的一再追问下,边某坦白这款私募债并没评过级,只是担保公司评过级。另根据申万事后提供给方先生的《非公开转让告知书》等材料,亦记载该债券未进行评级。但是方先生想不通了,当初明明是说AA的私募债产品“能保息保本”,他才购买的?!叭绻腥烁宜灯笠凳导是榭鍪钦庋?,我不可能投资的呀,债券的担保人中元国信当时的主体信用评级是AA,所以申万就把这个张冠李戴到‘14中恒02’的债项评级上了?!? 根据当年申万提供的募集说明书、尽职调查报告记载,中恒通及子公司合并报表的2011年度营业收入约为2.58亿,2012年度营业收入约为2.84亿,2013年度1—9月营业收入约为3.77亿。而今年8月,方先生又一次赴福建当地取得的中恒通公司纳税申报表、完税凭证记载,中恒通公司2012年的销售收入仅为1.04亿,2013年的销售收入仅为1.26亿,与募集说明书、尽职调查报告记载差距巨大。 浦发银行曾下发提示函,中?;鸪剖强突蹲适О? 值得一提的是,方先生签署的《晨星1号》在投资方面有限制,包括投资单只债券不得超过其债券发行总量的10%等,委托财产所投资的企业债、公司债、中期票据的债项信用评级在AA级(含)以上,所以用3000万投“14中恒02”就是违反了合同规定。而2014年8月5日前,浦发银行在审查过程中发现了这个情况,并紧急下发了《提示函》(浦银托管业务[2014]第727号)文件,要求专户尽快联系委托人签署补充协议。然而此时,方先生的3000万元已经划拨出去了。 那么,在补签了投资指令协议后,浦发银行和中?;鹗欠裼Ω妹庠鹉??有业内人士分析认为,托管人理应尽到资产保管和交易监督的基本义务,根据《晨星1号》约定,托管人应拒绝执行违反合同约定的投资指令,并及时通知委托人,而在3000万资金从托管户划付出去之时,托管人就没有严格履行资管合同中关于投资限制的规定,属于严重违规。如果当时能够发现这一与实际投资相冲突的条款,即使要求客户事前补签投资指令协议,也有助于帮助客户发现此次投资的问题和疑虑,从而避免投资损失。而银行和基金公司事后发现这一问题后,安排基金管理人联系客户补签投资指令协议的行为,恰好再次证明他们自身意识到了这一低级失误,会随着未来债券违约而给自身带来难辞其咎的法律责任。该人士认为,从这一点来说,浦发银行和中?;鸲苑较壬耐蹲仕鹗вΩ河胁豢赏菩兜闹苯釉鹑?,应该赔偿实际损失。 另外,方先生还说,当时人在外地就医,申万催促他尽快完成产品汇款,在银行柜台签署划款指令的也并非他本人,也不知道是谁,银行也没有要求他出具授权委托书,而是默认并配合划款行为的发生,银行也违反了资金汇划的合规性,最终带来实际损失。此外,这份补充协议中也有投资限制:不得投资未达到AA及以上评级的债券。 方先生告诉记者,此前负责该项目的浦发银行方面人员已经离职,递送书面材料也石沉大海?!捌址⒁幸恢倍阍诤竺娌宦睹?,我们只好找中?;鹨堑牧捣绞?,中?;鹨膊慌浜咸峁??!狈较壬?,已与中?;鸱矫嫒嗽苯辛嘶崽?,中?;鸪腥衔炊苑较壬泻细裢蹲收叩淖派蟛楹筒方樯?,但认为方先生应自行承担投资后果。而据中?;?016年7月1日对于方先生投诉意见的书面回复来看,他们认为《晨星1号》中包含相关风险揭示条款,方先生签署合同的行为已代表中?;鹇男辛朔缦仗崾竞屯蹲收呱蠛艘逦?。 记者致电中?;鸩莆窆芾碇行挠泄馗涸鹑?,对方表示,基金公司仅承担通道职能,不对客户的投资结果负责,单一客户的通道业务不算主动管理业务,对客户的合规销售要求较低,且客户为申万介绍?!昂贤镄疵髁朔缦仗崾?,只能说他投资失败。我们只是接到了他的投资指令实施了投资行为而已?!? 不过,方先生所聘请律师分析称,中?;鹨钥突?014年7月22日签署投资建议书为由,将自身明显违规的过错转移至客户身上,枉顾了投资建议书实为8月份客户在中?;鸬挠幸獍才畔虏骨┑氖率?,利用了空白合同未签署日期的合同漏洞,将责任完全推给客户。其中,浦发银行2014年8月5日专门就投资违规问题向中?;鸪鼍吡颂崾竞?,明确指出在浦发银行电话提示后截至8月4日,中?;鹑晕床扇∮行Т胧┚勒鲜鐾蹲饰ス媸孪?。随后,8月8日,中?;鸸ぷ魅嗽狈⒂始晖虮吣?,直言陈述“当初比较仓促,条款没有完善,现希望签署补充协议,尽快解决这个问题”。该人士认为,鉴于补充协议与资产管理合同对于投资限制的内容表达完全相反,实为中?;鹩捎谑虑笆Р?,事后仍未及时发现并及时纠正,而是在托管人浦发银行电话提示无果后,以浦发银行发公文《提示函》的形式才重视这一违规行为,但采取的补救措施也并未向客户做特殊说明,而是通过第三人转述,导致客户在不了解中?;鹧现厥г鸩⑽ス娴那疤嵯虑┦鹆瞬钩湫?,并导致艰难筹措到的数千万元资金遭受巨大损失。 方先生说,申万曾称除非接到监管部门处?;蚍ㄔ号芯?,否则其不会进行赔付。记者也曾致电边某,他表示将由公关部门或是办公室统一回应。但是截至记者发稿时,仍未收到对方的任何回应。 两年近20只中小私募债违约证监会出台私募资管新规 记者注意到,证监会日前发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》(下称“《规定》”),自今年7月18日起实施?!豆娑ā范越峁够犯芨寺?、融资杠杆率等指标都做了进一步的限定。业内人士指出,这些其实是对《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》(下称“《试点办法》”)第36条的加工升级。 根据《试点办法》第36条,明确要求资产管理人应当了解客户的风险偏好、风险认知能力和承受能力,评估客户的财务状况,向客户说明有关法律法规和相关投资工具的运作市场及方式,充分揭示相关风险。而上述案例中方先生与中?;鹚┒┑暮贤谌葜皇前凑盏?8条的规定进行了常规风险提示(所有制式合同都会用到),没有针对投资标的是中小企业私募债这一高风险的投资工具而向客户进行进一步的说明、有效甄别合格个人客户。 据有关媒体报道,2015年以来,中小企业私募债违约事件不断?!?2东飞01”“12致富债”和“12蓝博01”接连出现“黑天鹅”事件。据统计,2014年至今年7月,近20只私募债出现违约情况。 按照民生证券的分析,自2012年6月推出以来,68%的中小企业私募债发行期限为3年,2015年起进入偿债高峰期。其中,2015年到期的中小企业私募债为150亿元,2016年和2017年分别为253亿元和263亿元。 这次违规投资中小企业私募债事件再次凸显证监会、银监会近期加强对于承销商、资管产品管理人、托管人尽职管理义务监管的重要意义。类似方先生这样的投资者权益该如何维护,监管部门对于同类事件应如何处理,将考验各方智慧。

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